今年一季度，氨纶行业用一份亮眼的成绩单确认了周期底部的反转。伴随氨纶产品价格逐步逼近3万元/吨关口，华峰化学（002064）、泰和新材（002254）等龙头企业一季度归母净利润均同比实现大幅增长，行业盈利修复信号明确。
上海证券报记者采访多位业内人士，综合各方观点来看，氨纶行业此轮景气度回升并非短暂反弹，而是供给出清、成本支撑与需求扩容共同作用下的“三重共振”，这也为全年业绩改善奠定了基调。
一季报“暖意”足：
龙头业绩强势反弹
经历了2025年的持续磨底，2026年一季度，氨纶行业步入业绩兑现期。
华峰化学以一份营收净利双增长的“开门红”成绩单，确立了行业复苏风向标。一季度，公司实现营业收入67.67亿元，同比增长7.17%；实现归母净利润6.69亿元，同比增长32.58%，扣非后净利润增幅达到59.16%。
华峰化学相关负责人向记者透露，2026年以来，氨纶行业竞争趋于良性化，产品价格出现明显上涨，公司对不同产品也进行了2000元/吨至3000元/吨不同幅度的提价，提价直接带动公司毛利率提升，对一季度业绩回升有促进作用。“价格的传导比较顺畅，一季度下游客户出现了大量补库的需求。”上述负责人表示。
泰和新材一季报进一步印证了行业景气度回升的逻辑。一季报显示，尽管公司营收微降0.61%至10.51亿元，但归母净利润同比增长50.81%至1579.21万元，盈利能力显著修复，扭转了2025年净利润大幅下滑的势头。
记者了解到，2025年，在行业低谷期，泰和新材通过持续提升氨纶品质，已实现氨纶业务亏损收窄。今年一季度随着氨纶价格回升，公司业绩实现明显改善。
“氨纶价格当前的上涨幅度比我们去年底推演的要大一些。”泰和新材相关负责人表示，下游客户对提价的接受度整体较好，目前判断二季度氨纶价格可能还有上涨空间。
三重共振：
产能出清、成本支撑、需求扩容
记者采访获悉，一季度氨纶企业业绩回暖的背后，是供给出清、成本倒逼与需求扩容的产业周期共振。
供给端，落后产能加速出清。据了解，2025年国内累计淘汰落后氨纶产能约6万吨，涉及泰光化纤、连云港杜钟氨纶等企业。“2026年预计仍有产能逐步退出，主要集中在中小规模、环保不达标企业。”生意社分析师夏婷说，中小企业产能退出，但头部企业仍在扩产，氨纶头部5家企业的产能占比约占整个行业的八成左右，行业集中度进一步提升。
“头部企业在供给趋紧时具备更强的提价话语权，能够将上涨成本顺利传导至下游，加之一季度氨纶库存有效去化，从而缓解了市场的供需矛盾，推动了产品价格的触底反弹。”卓创资讯（301299）氨纶分析师张馥丽对上海证券报记者表示。
成本端，原料涨价成为氨纶提价“催化剂”。3月以来，氨纶原料价格大幅攀升。其中，PTMEG价格3月上涨650元/吨，纯MDI同期涨幅超过6000元/吨。成本高压下，企业提价函密集落地。3月11日，泰和新材旗下氨纶产品上调2000元/吨，华海氨纶上调3000元/吨。
需求端，氨纶应用场景正持续扩大。时值“金三银四”传统旺季，叠加消费升级，氨纶需求正经历结构性扩容。有企业人士表示，氨纶正从面料的“味精”变成“食盐”。华峰化学相关负责人对记者表示，近年来氨纶需求年均增速约10%，价格下行后服装领域的氨纶添加比例进一步提升，此外智能穿戴等新兴领域需求也在逐步打开。
多位受访者认为，正是在供给端产能出清、需求端补库及成本端支撑的三重力量叠加下，氨纶价格一举逆转多年跌势，出现一轮显著上涨。截至4月下旬，40D氨纶主流报价已逼近3万元/吨大关，较年初低点累计上涨两成以上。
景气度能否贯穿全年：
上行可期，风险犹存
2021年，氨纶价格曾一度涨至8万元/吨，此后却一路下跌四年多。本轮氨纶景气度回升，能否贯穿全年？对此，行业分析师和企业给出了较乐观但谨慎的判断。
华泰证券最新研报显示，2026年氨纶新增产能有限，部分落后产能存在退出预期，伴随供需持续修复，行业有望逐步迎来景气周期。
多位分析人士的判断与这一基调相呼应，但对复苏的幅度和节奏保持审慎。张馥丽对记者表示，氨纶供需关系边际改善有望推动行业盈利继续修复，但产能过剩尚未根本逆转，“价格的连续性上涨仍需需求端实质性放量配合”。她判断，本轮行业景气周期将以弱复苏、强分化为特征，头部企业受益于规模、成本和差异化优势，盈利修复更为稳定。
隆众资讯氨纶分析师王东海认为，本轮氨纶属于温和弱复苏阶段，虽上行幅度有限，但具备一定的持续性。他建议后续重点关注三方面变量：一是出清产能及头部企业新增产能的投放节奏；二是下游纺织终端订单及补库需求变化；三是PTMEG、纯MDI等核心原料的价格波动。
从企业端看，华峰化学相关负责人表示，氨纶行业最差时期已经过去，行业正在回归良性竞争，氨纶价格和企业利润将维持在一个相对合理的区间，“像2021年那样的暴涨以及最近几年持续暴跌的情形或难再现”。
不过，也有分析人士提醒，当前部分原料价格已现松动迹象，若后续成本支撑退潮，叠加下半年新增产能逐步释放，复苏进程仍可能出现反复。行业景气度，最终取决于产能出清力度与需求复苏韧性之间的持续博弈。
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